神农投资

“应对当前新生产力的变革，聚焦AI和创新药，最终用业绩印证理念。”神农投资总经理陈宇这样概括当下的投资。他判断，未来3到5年，国内AI和创新药领域的头部公司市值将有较大增长空间。

“资本市场的使命之一，就是挖掘能改变世界的公司，并集中资源推动其发展。”陈宇表示，神农的投资逻辑，就是与这一使命共生共荣。投资并非简单筛选优质标的，而是要穿透市场波动，找到能真正创造社会价值、实现指数级增长的企业。

“极品投资”的逻辑 

“极品投资理念的核心是追随时代英雄。”陈宇认为。

“改变世界的公司和赛道会以指数级速度发展。”他提到，观察成熟市场，市场焦点集中于少数头部公司，资本市场效率高，能够清晰筛选出改变世界的公司和赛道，并将主要金融资产配置给这些公司，使其以指数级速度发展。

基于这一认知，陈宇将股市投资归纳为三类。第一类是赚伟大公司的钱，这是基于第一性原理的最优投资思路，只有伟大公司才能真正创造财富，带来远超指数增长的收益。第二类是赚优秀公司成为价值股后的分红收益，这类回报相对稳定。第三类是赚市场预判波动带来的价差收益，这是通过交易博弈获取收益。

聚焦AI与创新药

陈宇认为，新生产力的变革包括能源和智能化变革。AI和创新药成为迭代速度最快、最能改变世界的产业。他判断，当前能指数级迭代发展、改变世界的产业，首先是AI，其次是创新药。

神农投资的投资方向由此锁定为AI和创新药。在AI领域，陈宇看好算力和应用两大方向。算力包括半导体、GPU、光模块、数据中心、光纤光缆、存储等；应用则聚焦大模型和机器人。他认为，AI的发展远未到定局，每天都有新的创业者和资金投入。

更重要的是，神农投资自身已全面拥抱AI。“不拥抱AI的人，尤其是技术行业，一定会被淘汰。”陈宇表示。

要真正看懂一个行业，得先让自己成为半个内行。布局AI，陈宇就带着团队全员上手用AI；深耕创新药，陈宇就先后去北京大学、北京中医药大学的医学研修班系统学习。

在创新药领域，陈宇的判断更为具体。他认为，好的创新药公司只有一个标准：在某一细分赛道达到领先水平，且对应患者人群规模大。

“对比前几年，创新药领域是真正的指数级增长。”陈宇表示。国家药监局最新数据显示，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。他预判，未来5年中国创新药将迎来大爆发。为此，神农投资在医药领域做减法，将由3位医学博士组成的医药团队全部聚焦在创新药这一细分领域，精准挖掘具备核心竞争力的标的。

在分化中捕捉机遇

陈宇乐观看待市场的整体走向。“当前仍处于新生产力推动的进程中，远未看到尽头。”他坚定看好二季度市场，核心逻辑有两点：一是新生产力的突飞猛进仍在继续，AI和创新药两大方向正处于爆发式增长阶段；二是地缘冲突有所缓和，市场后续会逐步回归基本面。

他判断，未来3到5年，国内的AI和创新药领域的头部公司市值将有较大增长空间。“过去10年所做的所有投资，都是为捕捉未来3到5年的历史性机会做准备。”

面对市场波动，陈宇表示，正确的做法是在每次波动到底部时，积极投资新生产力相关标的。无论是AI还是创新药，都是时代英雄的不同面孔，而资本市场的本质从未改变，将资源配置给那些能改变世界的公司，然后与它们共同成长。

（本文转载自：中国证券报）