神农投资做极品投资，与伟大的企业家同行，向伟大的时代致敬！
自从20年前在北大攻读MBA时成立了创投社团，陈宇就与投资结下了缘。毕业后陈宇就职于实业的八年时间中，不仅助力公司股票翻15+倍，还通过日复一日的大量书籍阅读、公司研究及孤注一掷的勇气，获得了人生第一桶金。
再之后，他抓住橄榄枝从此走上了专业的私募投资之路。多年的实体企业管理经验和私募投资经历中，陈宇孜孜不倦。虽有过错失和醒悟，但从不缺乏的一路以来的的坚定和自信。
今天为大家介绍一位这样球友： @神农陈宇 ，他从实业高管到私募基金经理，从5年8座金牛到不断打磨探索，他又准备好继续辉煌了。一起来看看他的故事：
作者：雪球达人秀
来源：雪球
01一切的开始
我是陈宇“陈营长”，70后，出生在北京的一个军队大院，父母都是军人。我从小就喜欢看战争类书籍，喜欢看金庸小说；再大一点喜欢看名人传记，梦想将来成为一名军人，一个英雄。可能每个男孩小时候都有个英雄梦，我就属于这一类。
我从小学开始当班长，初中、高中一直是，然后大学当学生会副主席、秘书长等。我当的很过瘾，对管理也很感兴趣，所以虽然本科学的是工科，但是最后还是报考了北大MBA，以逻辑管理考试单科第一名的成绩考入北大MBA。
出于对管理的强烈兴趣，我一直想做一个成功的企业家。但在北大，我觉得我的人生被改变了。 北大光华毕业后，我以为我会进入风投，没想到却去了招商地产。
1998年考入北大的时候，正值互联网的爆发期，那时搜狐刚融到钱，新浪也是，第一波互联网泡沫正来势汹汹。那时候，最火的两个行业，一个是互联网，一个就是投互联网的风投。
在北大光华求学时，对风险投资产生了浓厚的兴趣，而光华管理学院的厉以宁老师（我国著名经济学家）对风险投资也十分支持，所以在校时我主导成立了后来发展成为北大十大社团之一的“创业投资研究会”，并担任首任会长；后来，光华成立了创业投资研究中心，我是中心助理；再然后北大招商创业投资基金公司成立了，后来它发展成为中科招商，我是创始员工兼董事长助理。
从北大毕业时，我以为我会成为一个风险投资人，但是阴差阳错，当时北大退出来了，我作为参与方也只能退。后来一个很巧合的机缘，我去了招商地产担任董事会秘书，负责资本运作方面的工作。现在想想这也算曲线救国，我可以从侧面深入到资本市场投资这个行业中。
招商地产是一个很优秀的公司，对我的影响也很大。我去招商地产是在2001年，那时候房地产刚好从底部往上走，之后开启了持续20年的热潮。
也就是说我在校求学的时候正值互联网热，毕业后的工作单位赶上了房地产热，北大和招商地产，创投互联网和房地产，它们都对我日后的极品投资理念产生了启发，那就是：每个时代都有超级繁荣的赛道，在这些赛道上的龙头公司工作，会使你收获远超社会平均水平的回报。这是我一个很深刻的感触。
02助力招商地产股价从6块涨到102，
连续拿下三届金牌董秘
我在工作中有自己的方法论，核心其实与极品投资是暗合的。当我进入陌生行业里，首先我会深入地学习这个行业里最领先的人和企业，看他们是怎么做的，然后再回到现实环境中有选择的进行突破。类似于我会先学习做系统，然后从中进行突破从而形成自己的核心算法。
在招商地产工作时，中国的股市还处在蒙昧状态，2005年的股改使得市场出现了重大的改革契机，我抓住这个契机，在市场上最早建立投资者关系体系，连续拿下三届金牌董秘。
我起初踏入事董事会秘书行业时，因为当时还没有股改，所以上市公司的投资者关系并不像现在顺畅和紧密，但我通过学习强烈地感受到，全球范围内的投资者关系和市值管理都需要一个非常专业的体系，当时国内还没有人构建，那么我来尝试构建这个体系。
所以当时我们学习了国外最先进的IR系统的案例，在学了这些先进的投资理念以及投资者关系理念后，做了几件事：首先建立了包括整个主流卖方机构和买方机构的投资者关系系统和数据库，建立定时的沟通系统；其次就是对基金经理和研究员定时进行反向路演和信息推送。此外，我们建立了与券商的合作关系，并且是全市场第一家上市公司到券商年度策略报告会上做路演的上市公司。我们还早于万科，成为全市场第一家成立了投资者关系年会的企业。每年的年会是一个重要的反馈和传递信息的场合。
所以那时我也对投资产生了莫大的兴趣。我入职的时候招商地产的市值60亿，到我离任时，招商地产的市值已经有1000多亿了，股价从6块钱涨到102，然后60%、70%的流通股都被机构所持有，这是一个坚持不懈的系统化的结果，我也先后获金牌董秘第三名、第一名。
03抓住股改红利，
赌上全部身家All In五粮液，获利百倍
我在招商地产7年的董秘生涯中，抓住股改契机做的第二件事，就是借助05年到07年——我人生当中经历的第一个牛市，挖到了我的第一桶金。
因为工作需要，所以那时我定期要去深交所汇报工作。深交所当时的所在地是在深圳图书城的上面，所以每次我汇报完工作下来，都会从图书城买整整一大书包、几十本的书带回家看，这些书基本都是与投资相关的。那时年轻，阅读速度快，所以我很快就把深圳图书城里所有能买到的投资相关的书都看了一遍。
不夸张的讲，我应该看了几百本书，有几个人那么高，如饥似渴，什么书都看。从巴菲特《致股东的一封信》到《与庄共舞》、《猎庄》、《猎狐》，从民间草根到技术分析，所有都看了个遍，我对投资的认知也慢慢地在懵懂中积沙成塔。
2005年，我人生中的第一桶金来了。
当时面临股改，我预测股市要大涨，一方面是因为我对投资已经有了一些皮毛的理解；更重要的是，身为董秘，我时常在第一线和所有的投资人接触，对上市公司未来的发展非常笃定，所以当看到企业的盈利将有望高速增长，同时股价却持续低迷，这时候又迎来了股改，我觉得市场没有道理不起来。
所以当时我撰写了一个报告叫《牛市王者归来》，2005年底招商证券策略报告会上，作为当时唯一一家参加券商年会的上市公司，我给基金经理做了这份报告。
在做完这个报告之后，我筹集了我所能筹集的每一分钱，包括借款、把房子做了抵押、作为高管的信用贷款、动用的借款，全部都投入到股市当中。
当时也是运气比较好，在2005年4月份股改之后，股市确实进入到一个暴走模式，所以我all in的时点刚好是牛市的大起点。
因此我大获其利。最精彩的一战就是全仓买入了五粮液认购权证。
当时在那波牛市刚起来的时候，我认为房地产公司被严重低估了，所以当时all in了亿城股份，后来它在几个月的时间里几乎翻倍了。之后我发现五粮液的股改方案不同寻常，它学习了万科的权证方案，同时送给投资人认购和认沽两种权证，而且权证的持有期长达2年，这使权证本身就具有超高的未来收益的可能。
同时，通过对五粮液报表的研究，我发现它当时还是中国白酒的第一龙头，虽然上涨的速度态势正在被茅台赶超，但是它的地位仍然是稳固的，而且在即将到来的经济发展大浪潮中，白酒肯定是受益的。
此外，我还判断他们在利润上做了一些保守的处理，所以我觉得他们的认购权证可能是一个被高度低估的特别好的投资品种，于是我把所有钱都借好、所有的股票卖掉，做好准备就等它上市。
那天来了。开盘后权证一路下跌，我在最底部的时候all in五粮液认购权证，我认为这是千载难逢的机会，后来它大概一个月的时间就涨了10倍。
所以这也进一步的奠定了我做极品投资理念的第二个关键点：当你抓住一个超级繁荣赛道上最重要的风口时，集中全力的一击才能获取非凡的成就。
整个牛市下来，算上透支的杠杆，我的获利大概数百倍之上，从而积累了我的第一桶金。
04橄榄枝伸来，我必须抓住它
到了2007年，楼市到达一个阶段性的顶部，我也觉得时机成熟了，该去实现我的投资梦想了，我的梦想并不是当董秘，而是想要做一个成功的投资人。
因为我在招商地产从事投资者关系的工作，刚好当时招商地产的流通股股东之一--重阳投资的裘国根先生向我伸出了橄榄枝，邀请我去重阳担任董事副总经理，负责投研工作。机会来了，自此开始了我的私募生涯。
后来因为要回家陪父母，我离开重阳投资，回到北京，成立了神农投资，成为更加专注的私募基金经理。
05出身军人家庭，
粟裕战法启蒙我的高胜率
我有一个偶像叫粟裕，最喜欢读的书就是《粟裕战争回忆录》，他的战术战争理念，我觉得和投资非常契合。
首先他的胜率最高，他率领的华东野战军一家包揽了歼灭敌军的70%的数量，他战功卓著，是全中国最能打仗的一个人。
其次，他是运动战大师。他会选择最合适的时候、向最合适的敌人，集中兵力发起歼灭性的打击。 我看了那么多次《粟裕战争回忆录》，发现他每次打仗不可能同一时间去打10个城市，而是一次只能围绕1个作战重心运转；而且每次要么就不打，要打就彻底端掉。
所以我的投资理念，其实是源于我军的军事思想，源于粟裕的战术理念。我军的军事思想概括起来其实就是毛泽东军事思想，集中优势兵力歼灭敌人。我军作战传统上一向是集中一切优势兵力歼灭敌，伤其十指不如断其一指；做极品投资也是这样，重点铆定极品的机会，然后用全部精力去研究，用重点的仓位去集中投资，这样才能获取最大的收益。
我觉得股市最大的一个挑战，不是它有多难，而是它的诱惑特别多，要找到4000个里面可能有财宝的盒子，如果是把每个盒子上的密码锁打开，可能需要花5年的时间。
一开始聪明的人总想把每个盒子都打开，把盒子里的财宝都拿走，可事实上是不可能的。人的生命是非常有限的，真正的好机会和属于你的机会也是非常有限的。所以只能在有限的生命中集中精力去解开那些能够打开的盒子拿走财宝就可以了。
实际上我投资获利最高的时期是在做董秘的时候，而不是在做基金经理的时候。因为做董秘时，我肯定没时间去解开每一个盒子，我是被迫也是直觉性地去选择了所能关注的一两个赛道，当时就是房地产和白酒，在一个牛市里只干了这两个赛道。
相反，当成为一个基金经理带着20个研究员时，好像可以同一时间去研究透彻覆盖20个赛道，200家公司，看起来好像能力边界被扩展了，但实际上收益水平反而会下降。这是因为它根本不符合常识，真正的能挣钱的好机会，就那么几个，只需要把这几个好机会拿到手里全力以赴就够了。
这个过程就是我们极品投资理念的形成过程，从开始时的“直觉而为”、“以职业而为”，到第二个阶段“怀疑和探索”：心想这样是不是最佳的方法？还有没有更好的方法？再到第三个阶段最终发现：确实只有极品投资是我们这个团队获取最高胜算的核心方法，那么接下来就是把核心投资体系重复再重复就行了。
形成这个高胜率的核心投资系统，我在专注从事投资的过程中花了10年；如果再加上做董秘的期间，我至少花了20年时间来形成。过去10年我们经历了4次20%左右的系统性的下跌，分别是11年、15年、16年、18年，当然也迎来了随之而来的修复， 最终我们解决了一个问题，就是如何实现好的投资成绩。
所以如何辨识一个较长时间里的最重要的机会，并且全力以赴把精力金钱用在这个机会的兑现上，这才是极品投资的核心。这也是我从当董秘赚到第一桶金、到后来整个投资过程中陆续给投资人赚到钱的核心。
06一旦辨别到时代的英雄，
我能做的就是ALL IN
极品投资，落实到投资上，其实就6个字：追随时代王者。普遍的人性是短视的，而长期的商业洞察是罕见的，今天大家看到茅台是好的，但是就算站在今天，也并不是所有人看未来10年都认为茅台会有高收益。而回到10年前，说茅台有高收益的人更少。
当遇到困难或者一些事件影响的时候，投资人主要关心短期的，不关心长期的，所以关键在于能否把握住时代王者。
我认为这需要三种能力:
首先，要对时代有洞察，要能够看明白10年的事儿，其实极品投资人的第一个能力是让能够展望和洞察10年的长期的趋势。
第二，对人和团队的认知。人和人是不一样的,对于投资的配比的权重也是不一样的。我们首先洞察长期的时代趋势，找到风口，找到趋势；然后就是找到谁是王者。我是学管理的，也在上市公司工作过，现在自己管理一家公司，我深知人的重要性。
我们应该属于市场里把人的重要性放到投资里很大比重的一个投资机构。我认为在一个超级繁荣的赛道上，一个时代的大风口上，人和人的差异会导致企业和企业的盈利结果千差万别，可能高达百倍以上的差距。
第三，还要知行合一。哪怕有人知道这个时代的王者是谁，不下狠手也没用。我们用“追随”两个字来表达集中用兵的思想，“追”和“随”就把自己放在一个小我和无我的境地。一旦辨别这个时代风口和英雄， all in他就行了。像马化腾、任正非这种人，肯定比我牛逼1万倍，真正找到万倍于你的人的时候，你所做的事情只能是追随。
这是我们与众不同的特点之一，已经接近无我了。
曾经有一个投资茅台的机会摆在我面前，我没有珍惜……
从心理学的角度上来讲，亏钱带来的痛苦感会两倍于获利的幸福感；但如果是一个本该获取的极品投资机会却没有把握，痛苦要两倍于亏同样的钱。
因为我之前不喝酒，一直以来我的一个基本判断是，白酒的销售总量会随着年龄的老龄化下降。其实我的整体判断是对的，2015年之后白酒的销量从1300万吨下滑到700万吨，将来可能还要继续下滑到300万吨，最后可能只有200万吨。
我判断对了，但是我做错了。因为茅台是极品，茅台所做的酱香酒不受老龄化影响，这是匪夷所思的事，这也是我喝茅台前根本体会不到的。
现在我知道了，虽还不算太晚，但是已经错过了很好的一次机会。这种痛苦是对我来讲是非常剧烈的，所以我不允许这种痛苦反复发生。
所以我的信条就是，在今后不再放过极品投资的机会。
07曾经8座金牛，是时候重回舞台了
2014-2018年，我们曾连续5年获得8座金牛。但丁曾经说过，通向荣誉的路上并不铺满鲜花。
很多人觉得我们这两年有所沉寂，其实我们在“磨剑”。我们对原有的投研体系进行了对外的一种探索，这也是一个整合的过程，所以我们的业绩相比此前的年份波动性加大了，也就错失了一些获奖的机会。自2019年年中之后，我们可以说凤凰涅槃，并且确定了极品投资的理念，完成了我们的核心投资系统的再造和升华。
十年磨一剑，可以说现在我们的剑磨好了，准备回归到金牛列队了。
陈宇是北京大学硕士、湖南大学博士，现在是北京神农投资管理有限公司总经理，曾任招商地产董事会秘书、总经理助理、白云山董事、重阳投资董事副总经理，先后获得中国金牌董秘第一名和中国阳光私募金牛奖，被誉为“懂企业的基金经理”。
做极品投资，与伟大的企业家同行，向伟大的时代致敬！
免责声明：神农投资微信公众号除发布原创观点、研究报告以外，亦致力于与广大投资者分享优秀投研类文章、报告。所引用文章、报告不构成任何投资建议。版权归原作者或机构所有，部分文章推送时未能与原作者取得联系，若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。联系方式：010-83030031-848